股市风云四起，“宝宝”跌跌不休，神话已成空？

今天：“牛宝宝”变“熊宝宝”

自6月9日至7月1日，余额宝已上演“20连跌”，甚至跌至3.51%，创造了历史最低点，资金规模也从原来的7117亿元跌至6678亿元（截止5月底），与之前的火爆形成强烈的反差；此外，百度百赚6月1日跌破4%，6月11日跌到了2.914%，随后一直在3%以下徘徊；京东小金库合作的鹏华增值宝七日年化收益率也跌到2.55%；更有甚者，腾讯的佣金宝最低最近几天都在2%以下。

据6月29日监测数据显示，在当下的68只宝宝中，收益率超过5%的有10只，收益在3%以下的宝宝有6只。从万份收益来看，12只宝宝中只有2只宝宝上升，10只下降，预计整体七日年化收益率仍将处于下行趋势，与股市有的一拼。这不禁让我们思考，各类“宝宝”对接的货币基金到底怎么了？

1.央妈“不爱”

货币基金投资标的主要是债券市场和银行间市场，而4月份以来，央妈相继给市场“送钱”，下调存款准备金率和存贷款基准利率等宽松政策，这促使与银行间市场短期货币市场工具对接的“宝宝”们“营养不良”。此外，由于货币基金本质上是协议存款，央妈连续降息降准，提高了市场的流动性，促使未来存贷款利率下降，因此，基于存款的协议存款利率也随之下滑。

2.银行“有钱任性”

6月24日召开的国务院常务删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。央妈“送钱”，加上原来考核银行要求的存贷比指标的取消，明显缓解银行存款增长压力，降低了银行负债成本，银行已经不再缺钱，银行间拆借利率下降，货币基金等产品收益率也自然随之“跌跌不休”。

3.“宝宝”扎堆，竞争激烈

面对互联网金融这个香饽饽，新兴互联网理财平台、传统金融机构、互联网巨头都想“吃一口”，市场竞争日益激烈，这也导致“宝宝们”收益率下滑。而互联网金融的出现倒逼利率市场化，进一步走入降息通道从而释放了更多的流动性，使得货币基金的收益率也越来越小。至此，“牛宝宝”也逐步变成了“熊宝宝”。