8月份,港股市场迎来财报高峰期,阿里巴巴已于8月3日公布了最新一季财报,腾讯也在8月18日披露了2021年二季度及半年报业绩。

值得注意的是,两大中国互联网巨头的增长均出现了明显放缓,短期内有所“降速”,市场也正在重新衡量这些上市互联网公司的估值逻辑。

整体来看,整个中国互联网行业正在经历少有的大变局,反垄断、数据可携带权、互联互通等新规则的讨论喧嚣尘上,整个行业风起云涌。

各方势能变化之下,后起之秀字节跳动被外界认为是当下争夺互联网大王旗的最有力竞争者。虽然关于字节跳动上市的市场猜测迟迟没有下文,但字节跳动俨然已经展露出要全面赶超阿里、腾讯等老牌互联网玩家的势头。

互联网新秩序如何确立：腾讯阿里增长降速，字节全面赶超

多事之秋 ,阿里、腾讯承压

在平台经济反垄断监管下,阿里和腾讯是当下监管的重要对象。巨额罚单、投资合并案被叫停等监管措施,分别对两家公司业务带来了不可避免的直接影响。

8月18日,腾讯公布了最新一季财报。数据显示,二季度腾讯调整后净利润虽然仍有13%的增长,但相对去年同期和上个季度,增速出现下滑。

在外界看来,这一表现并不意外。此前多家券商已经下调了腾讯二季度及年度业绩增长预期,并下调了其目标价。主要原因是,今年一季报中腾讯主动表态,将增加投入,把更多的利润投入到未来,企业服务、内容创新等领域都是投入方向。

从成本表现看,今年二季度,腾讯整体收入成本同比增长22%至755亿元,其中金融科技与企业服务To B板块成本同比增速更是达到34%。

今年4月份,腾讯明确升级战略,提出将“社会价值创新”作为发展新底座。二季报发布后,8月18日晚腾讯再度表态,将持续落地企业社会价值——继投入500亿元启动“可持续社会价值创新”战略后,再次增加500亿元资金,启动“共同富裕专项计划”。这意味着4个月内,腾讯已连续规划投入1000亿元资金,探索发挥企业在“三次分配”中的主观能动性。

腾讯二季报的利润减速很大程度上是源于各项投入持续加大,主动求“换挡”。

而增长“降速”的不仅是腾讯,还有阿里。

半个月前,阿里巴巴相当低调的公布了最新一季财报。数据显示,阿里巴巴2022财年Q1实现2057.48亿元的营收,同比增长34%,但低于市场预期。同时,这一财季,阿里巴巴总成本增长558.5亿元至1748.9亿元,净利润428.4亿元,同比下降7.8%。

影响阿里业绩的不仅是反垄断罚单的一次性影响。国内电商市场竞争日益激烈——拼多多、抖音等新晋玩家相继入局电商赛道,市场再也不是阿里、京东平分秋水,阿里这个季度营销费用的翻倍也说明了这一点,市场不允许谁再躺着挣钱。

阿里为应对竞争增加成本投入,使得这一季核心电商交易平台业务的利润率同比下滑4.6个百分点,淘系平台业务利润率连续4个季度下滑,平均单季度下滑5个百分点。竞争加剧对公司业绩的影响持续显现。

为解决核心电商业务承压问题,阿里提出平台间互联互通建议。不过业内人士认为,互联互通不仅是几家互联网巨头之间的商业私事,更将关系整个电商行业,以及众多中小商户的生存利益,仍需要兼顾全局考量斟酌。

此前几个季度一向快速增长的阿里云也出现增速下滑趋势。此前阿里云在2021财年前两个季度内业务同比增速60%,但这一趋势并未在该财年后两季度保持。2021财年第三、四季度,阿里云业务营收同比增长50%、37%,增速下滑较为明显。

现今国内云厂商之间的竞争处于焦灼状态,阿里云显然也被拖入泥潭。本季度来自云计算业务的营收为人民币160.5亿元,同比增长29%,创下新低。

财报指出,因为某头部客户基于非产品相关的要求,停止采用阿里云海外云服务,影响了最近两个季度的收入增长。

市场对此并不意外,这一头部客户就是新晋巨头字节跳动。

中国互联网行业中,美团、滴滴等互联网平台企业也正在接受调查。相对比而言,字节跳动的发展确实另一番景象。

全赛道布局,字节帝国崛起

字节跳动正在全面进军To B市场,正是上述阿里云损失这一大客户的根本原因。

今年6月,《晚点 LatePost》曾报道,字节跳动“火山引擎”部门将在今年9-10月正式发布包含计算、存储和网络的云计算IaaS服务,火山引擎的目标是做阿里云、腾讯云、华为云之外的“中国第四朵云”。

年轻的字节跳动以算法和资讯起家,靠抖音短视频业务快速崛起屹立于互联网行业,正在从社交流量到To B业务,从国内市场到国外市场,全方位赶超BATJ。

7月13日彭博社就曾引述两名“消息人士”称,字节跳动并未无限期搁置其上市计划,只是目前尚未决定上市时间。今年中期,字节跳动还罕见的对外披露了财务情况。

数据显示,字节跳动公司2020年实际收入达2366亿元,同比增长111%,毛利润增长93%至1330亿元。截至2020年底,字节跳动旗下产品全球月活跃用户数19亿。

从年度收入规模来看,字节跳动全年的收入目前是阿里的1/3、腾讯的1/2,但让这些老牌对手更害怕的是,字节跳动在两千亿收入规模基数上,还能保持三位数的超高增速。这一增速是阿里的2倍多,腾讯的3倍。

对于营收超过千亿级的大型互联网公司,市场惯性认为其基数大,增长曲线相对平缓。但字节跳动以事实证明,其成长速度,就是能在千亿基础上翻倍。

在字节跳动的营收体系中,广告收入占据整个营收的90%左右。2021年4月16日,据彭博报道,字节跳动目标今年广告销售增长42%,达到 2600 亿元;抖音今年日活跃用户数量目标达到6.8亿。

《2020中国互联网广告数据报告》显示,字节跳动已经超越了腾讯和百度,在年度广告市场份额TOP10企业排行榜中,仅次于阿里排名第二位,超越阿里也是指日可待。说字节跳动就是一台高速运转的“赚钱机器”,一点不为过。

在海外市场,字节跳动的发展速度同样很惊人。截止目前,字节跳动业务已经覆盖了全球150个国家和地区、75个语种,在40多个国家和地区位居应用商店总榜前列,多款产品风靡海外市场。目前,字节跳动在亚洲、美洲、欧洲等30多个国家设有办事处,全球正式员工数有11万人。

2021年7月19日,Sensor Tower商店情报数据显示,字节跳动的拳头铲品抖音和tiktok全球总下载量突破30亿次,成为首款非Facebook系达成此成就的应用。

海内外坐拥巨额流量,且通过平台分发广告高速变现,掌握了流量、资源、用户、资金、渠道,字节跳动今年开始全面进军To B市场也就毫不意外了。同时他们还在通过投资不断发展业务版图。

2021年上半年,在互联网并购明显减速的情况下,字节跳动反突飞猛进。根据IT桔子统计,字节跳动是上半年最活跃互联网并购者。其二季度并购了包括有爱互娱、新港商贸、学小易、数聚变换四家公司。今年一季度字节跳动已对外投资16起,并购也达到5起。

目前字节对外投资布局几乎已经遍布当下所有互联网热门大赛道,从内容到搜索,从到社交到电商,从游戏到乃至本地生活,以及企业服务,字节跳动正力图将自身现有的短视频和资讯的流量势力伸到当下每一个风口。

然而,“一路狂奔”的字节未必就没有隐忧——支撑字节跳动业务快速前进的,是推荐算法、数据中台这些内部工具。用户看到的内容由算法主导,沉迷于其中却无法辨识到,算法捕捉喜好、进行信息流投喂……一系列的产品设计原理都聚焦于如何能让用户多停留一会儿。

2020年10月中国网络视听协会发布的《2020中国网络视听发展研究报告》显示,短视频人均单日使用时间为110分钟,成为网络视听领域中时长占比最大的平台。

除了以算法操纵沉迷外,此前抖音、头条还屡屡被争议算法涉嫌伤害隐私的行为。今年6月今日头条就因未经用户同意收集使用个人信息等原因而被通报整改。

持续跳动的字节或许野心勃勃,但庞大帝国的背后,算法仍隐忧重重。其前路是成也算法、在互联网行业“一举称王”,还是败也算法、如履薄冰,仍未可知。