最近BAT都很忙，AT都忙着云计算，百度却忙着说明华尔街低估了市值，为什么这次忙的不一样了?

先看一下情况，7月27日，百度发布截至6月30日的2015年Q2未经审计财报，在报告期间的营收为165.75亿元，同比增长38.3%，净利润为36.62亿元，同比增长3.3%，但股价却变动较大，7月27日收盘价206美元，截止北京时间31日，收盘股价174美元。

所以，目前百度的市值只有约610亿美元左右，离最高800多亿美元市值已经跌掉四分之一。而阿里巴巴与腾讯市值分别在2000亿美元左右，约是百度市值的3倍。

可百度刚发布的财报仍然看上去鲜亮，那为什么市值还是这样大的差距呢，真是估值的事吗?

核心搜索业务业绩增长下的隐患

1 新信息土地上的无法触达

作为三巨头之一，百度是PC互联网时代的大规模自动化信息收集的整合者，也是信息社会的基础设施。

但在移动互联网时代，却出现了变化，信息平台开始一分为二，因为信息除了来自传统的网站，社交类平台成了巨大的信息来源地，而且社交类平台的信息将超过传统的网站。

而这些平台选择了不同的搜索引擎，比如在中国的微博与微信社交平台里，微信选择了有血缘关系的搜狗作为搜索引擎;美国的Facebook则在2014年停止使用微软bing搜索引擎转而自己研发新引擎。

2 传统搜索服务的涸泽而渔

说到这块，以个人的体会为例。

作为一个从事与媒体相关的行业的从业者，在百度搜索框里搜索一个公司的信息时，第一页基本上全是该公司的广告，你可以试一下以公司名关键词“华为”或“联想”为例。

所以不少媒体朋友都开始使用360或搜狗的搜索引擎，或者微软的bing搜索引擎。如果是找文档资料，才会先点击百度文库才可以完成好的搜索。

还有其他的例子，不再举了。

3 以流量为主延伸业务及O2O业务乏力

以流量为主的延伸业务去哪儿与爱奇艺等创新不足，以爱奇艺为例，以百度的资金和流量引导占领第一阵营后却显的裹足不前，被干爹罩着不思进取，最近首席内容官马东还离职了。

而排在第二阵营的搜狐视频、乐视等却不断创新前行，尤其是在内容及其他创新方面，比如搜狐视频的大鹏，利用搜狐资源从当年《屌丝男士》到今年与线下院线合作的票房突破10亿的电影《煎饼侠》，让人眼前一亮。

那么对于百度糯米、百度外卖等02O业务，更多的线上线下并重的业务，不是光有线上流量就可以的，比如电商里的京东，强大的线下物流可不是一朝一夕完成的，线下也是具有先发优势这个特性的。

所以在百度为表明能够O2O成功这件事上，用了GMV(交易总金额)这个词，其实也就是在这个平台上发生的资金流水总和，这多么GMV也就和美团一个量级，能说明成功吗。

单一生态链

无庸置疑，AT都是生态链公司，如果百度也算是生态链公司，那目前看，百度只能是单一生态链。

阿里从网络时代的现代商业流通业整合的管理者生态里，延伸出了云计算生态链与互联网金融生态链;腾讯从网络时代社交通信交流整合的管理者生态里，也同样延伸出了云计算生态链与互联网生态链。

互联网金融生态是具有金融特性的，生态威力不用多说。云计算是整个企业互联网时代的水和电一样的计算基础设施，也是具有生态特性的，看看美国的亚马逊云计算服务等就能知道。

所以市值估算也就简单了，如果拥有一个生态链估值以1计算，每增加一个生态链会产生倍增效应，因为AT的云计算与互联网金融还没有上市，倍增效应不按几何指数，也不按乘法，就按加法算。百度只有一个生态链，阿里有3个，腾讯也有3个，市值是3倍，与市值完全对应。

所以，从消费互联网到目前企业互联网的产业角度看，阿里与腾讯在企业互联网时代仍然是生态型的巨无霸，百度算掉队吗!