2018年是新零售战场群雄争霸的关键一年，新零售对快速消费品行业人、货、场关系的重构使得产业链上各个重要节点加速升级，品牌商、分销商、B2B平台以及终端门店纷纷运用互联网技术进行业态重构，积极面对新零售带来的挑战和机遇

【第一章】

中国快速消费品行业宏观环境分析

快速消费品(Fast Moving Consumer Goods，FMCG)，指的是那些销售速度较快、价格相对较低的货品种类。

尽管快速消费品的单品利润较低，但因为其销量巨大，故而累积的利润可以通过销量达到高值。按照快消品的使用领域，我们可以把这个市场细分为个人护理行业、家庭护理业、包装食品饮料行业和烟酒行业。

在国家统计局每月发布的《社会消费品零售总额主要数据》一表中，粮油食品类、饮料烟酒类、化妆品类、日用品类、中西药品类和文化办公用品六大类的零售数据额成为我国统计快消品市场规模的主要范畴。据2017年12月统计公报可知，上述六大类零售商品统计总额达到43205亿人民币，占商品零售总额的13.23%，因此保守估算，我国快消品市场容量目前已经增长突破5万亿。快消品网上流通规模大概在7500亿元人民币左右。

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快速消费品行业发展的政策环境

在商品流通方面，快速消费品背后的供应链渠道的升级目前是国家关注的重中之重。2008年，国务院办公厅发布的《关于搞活流通扩大消费的意见》指出，健全城市和农村流通网络，扩大消费，发展消费新型模式;2017年，新零售的元年，国务院办公厅发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，明确要求应用供应链理念和技术，大力发展智慧商店、物流，提升流通供应链智能化水平。快消品行业不单单只能看上游品牌和终端零售渠道，中游能够提升流通速率、减少成本的供应链升级成了政策引导的重点。

在消费升级方面，2016年，马云提出“新零售”的概念让整个零售消费行业的思维向前推进了一步，新零售的风口从此形成;2017年两会期间，苏宁控股董事长张近东提出“消费升级”的概念，意味着消费升级已经成为国家层面的意志。2016年，国务院办公厅提出《关于推动实体零售创新转型的意见》，提出终端实体零售门店需要调整业态和商品结构，促进线上和线下零售相结合;

2017年国务院发布《网络零售标准化建设工作指引》，进一步提出到2020年，我国要基本建成结构合理、衔接配套、覆盖全面、国际接轨、适应网络零售快速健康发展需要的网络零售体系的要求

【贡献率 】

2010-2018 Q1 消费对GDP 贡献率

2010-2017年，我国社会消费品零售对国内生产总值(GDP)的贡献从37.43%稳步上升至44.29%，已经逐渐成为国内GDP发展的首要动力。最新数据显示，2018年第一季度，我国社会消费品零售总额占据同期GDP总量的45.42%，消费拉动我国经济增长的态势从投资、消费、净出口三家马车拉动缓慢发展成消费拉动半壁江山。

广义来讲，中国消费者拥有比过去更多的可支配收入，年轻群体拥有更开放的消费观念和习惯。由于国民生产力和经济能力的提升，过去一些归类于奢侈品消费的产品与服务也变得着手可触，消费者越来越注重生活体验与品质。下文托比研究会提到，在国民消费水平迅猛发展的背后，与消费场景紧密相关的“大小商超”也产生了业态等方面的变化，正在进行“人、货、场”等方面的重构

【快消品现状】

中国快速消费品市场的发展情况

2017年快速消费品行业迎来触底反弹，比2016年的增长率上升0.7个百分点，市场处于回暖期，这一利好消息无疑给了行业极大的信心。托比研究推测，快消品市场的回暖来自于新零售概念的进一步发展和落实，这一年，阿里系的盒马鲜生、腾讯和永辉系的超级物种等新零售业态的终端零售门店纷纷跑马圈地，京东与美团也不敢示弱，分别推出7Fresh掌和鱼生鲜(后更名为小象生鲜)，几大巨头在新零售的场地战的火热。与此同时，位于无人零售这个风口的企业获得累计超过50亿元人民币的融资，猩便利、果小美、小e微店等纷纷获得总计将近十亿元人民币级别的融资。新零售战局的愈演愈烈也给了消费者更多的快消品产品和场景方面的选择

因此，在新零售这个概念提出的第二年，市场对于新零售风口的反应良好，未来快速消费品行业具有进一步的发展空间。

根据阿里巴巴集团CEO马云2016年在云栖大会上提出的新零售概念，谈到新零售本质上是“人、货、场”的重构，因此，托比研究将于下文把影响零售行业变化的“消费者、场景渠道、商品品类”进行拆分，进一步分析快消品行业进入回暖期的原因和其未来的发展机遇。

【人、场、货】

中国快速消费品行业“人、货、场”发展解析

购物者报告(2017)》对于快消品进行了四大领域的分类(食品、饮料、个人护理、家庭护理)并进行了数据统计，数据显示，步入2012年以来，我国城市快速消费品总体增速一路下滑，城市快消品的整体增速从2012年的11.8%下降至2016年的3.0%左右。

按品类来划分，两个快速消费品的重要组成部分——包装食品和饮料由10%以上的增速滑落到低于2%，且在2015年，包装食品的消费增速甚至出现了负增长;个人护理经历了2013年3%左右增速的下降，后续年份增速平稳上升，2016年，快速消费品个人护理领域的增速已经达到10.5%，家庭护理的增长份额在3.5%，有所回落。对比几项快速消费品分类的增长速率，可以得出个人护理领域还有极大的发展空间和潜力，是未来快消品领域的蓝海之一;

场景渠道

2017年快速消费品市场的回暖主要归功于新零售的场景渠道，在拥有完整终端零售店的方面，包括阿里京东永辉超市等布局在新零售渠道的盒马鲜生、7Fresh体验店和超级物种等;在无人零售、无人货柜方面，由猩便利。、果小美、每日优鲜便利购等，终端零售场景渠道的改造使得消费者对于快速消费品拥有更多更近的接触机会，也拥有全新的消费体验。

线上电商和线下便利店零售场景的结合，使得终端零售场景被信息化、数据化赋能，重新构造的新零售业态使得快消品零售更具有效率和吸引力

在基本未经过新零售业态改造的2016年，电子商务和便利店渠道的快消品零售占比已经明显提升，其中电商渠道在2012-2016年快消品零售额占城镇快消品零售总额比例的复合增长率就已经达到40.8%，便利店渠道的快消零售份额也已经缓步上升至4.4%，用新零售大数据、新业态的手段为传统大小商超赋能已经是大势所趋。

根据进一步数据解析，2016年未经新零售改造的城市便利店销售额增速达到7.4%，高于同期的杂货店(-10.0%)、大卖场(-2.0%)、大小超市(2.0%)和其他业态增速，位于电商渠道之后，且便利店渠道只占整个快消品零售额的4.4%，拥有巨大的发展空间。托比研究认为，互联网+ 便利店的业态在快消品零售市场未来会逐步提升，高增速、低占比的业态模式是未来快消快消品市场发展的重要路径之一。

总体而言，随着中国消费者越来越追求方便快捷的店面购物，继而转向规模较小、品类较精的小型零售店，传统的大中型商超大而全的特点已经不再吃香，数据显示，2017年大卖场的销售额已经出现负增长(-2%)，而小型超市(12%)、标超(4%)、便利店(11%)等在销售额方面都有微幅增长(尼尔森：《新零售，中国电商的新战场》)。根据以上托比研究的分析，一方面对快消品企业的传统渠道进行升级，另一方面注重改造夫妻零售老店，或者开拓市场构建便利店业态;

快速消费品行业发展的社会环境

自2015年开始，国家统计局开始公布我国网上零售额的具体情况及其占社会零售总额的比重。网上零售额主要由网上实物商品额和非实物商品零售额组成，托比研究认为，网上实物商品零售额能够反映我国国民对网络实物消费的普及和接受程度，进而反映我国网络购物总体规模的大小

全国居民人均可支配收入

我国居民人均可支配收入情况表示，2015-2017年我国居民每年人均可支配输入分别为21966元、23821元以及25974元，年均可支配收入以8%的复合增长率不断提升，这给我国的消费品市场带来了利好消息。总体而言，我国季度人均可支配收入增速正在放缓，从2015年第一季度的8.1%波动下降至2018年第一季度的6.6%，托比研究认为，依据现有的人均可支配收入的增速，居民消费市场仍然具有一定的发展空间。这也从社会环境角度论证了虽然快速消费品线下增速与人均可支配收入增速下滑，但是还有一定的市场发展容量和空间

快速消费品行业发展的技术环境

互联网技术对快速消费品行业的重构

中国正在经历如火如荼的互联网对各个传统行业进行业态重构的时期，新零售对整个快速消费品行业的升级和重构正在进行，同样，我国民众对快速消费品商品品类、渠道体验等方面的认知也在不断刷新。

根据CNNIC发布的《第41次中国互联网络发展状况统计报告》，截止至2017年12月，我国网民规模已经达到7.72亿网络普及率在国内达到55.8%，网民规模的扩大也推动了网络购物消费的增长，成为中国快速消费品零售市场一条前景良好的发展渠道;同时，我国手机网民规模达到7.53亿，以手机为中心的智能设备已经成为“万物互联”的基础，快速消费品在移动智能终端(手机)的渠道也已经发展完备，淘宝、美团等终端零售APP给手机端快速消费品的零售带来了极大的便利;

SaaS、大数据等技术为新零售赋能

SaaS是Software-as-a-Service(软件服务)的简称，它是一种通过互联网提供软件的模式，厂商将应用软件统一部署在服务器上，客户可以根据自己的实际需求，通过互联网向厂商订购所需的应用软件服务，按订购服务的多少和时间长短向厂商支付费用，并通过互联网获得厂商提供的服务。

在20世纪初期，由于企业内部信息化水平不足，大数据应用并没有得到全面普及，2011年，专注于企业内部信息化水平建设的第三方机构才开始进驻到SaaS领域。云计算市场真正的爆发期是阿里云在最近两年的快速增长和市场占有量的提升，这也催生了云市场旗下新的商业模式，SaaS、PaaS和IaaS等。

在企业应用各类SaaS软件的过程中，企业内部出现了海量的数据，由于目前企业之间数据方面并不互通，这些数据也无法采用传统技术进行利用。如何用好这些数据的需求驱动了大数据技术的引入和向应用层面的延伸，大数据给企业赋能变成了企业的一种现实需要。

托比研究认为，随着SaaS、大数据和物联网技术的普及，快速消费品行业会迎来新一轮的转型升级，供应链和产品信息化管理、解决产能过剩、产品升级等问题都能够得到有效解决，互联网技术赋予了快速消费品行业新的生命力

零售场景端技术的应用与发展

在终端零售门店场景端，我们可以看到最鲜明的特点是无人零售的技术正在崛起。尽管全球第一个无人零售便利店Amazon Go才落地不足1年半，但是国内无人零售行业的资本热度持续上升，相应地也推动了无人零售端技术的发展以及快消品行业的增速。

目前无人零售端主要有条形码识别、RFID射频识别技术以及生物识别、图像识别和云系统等前研技术三大类，这些技术成为推动无人零售落地的关键因素。

【第二章】

中国快速消费品B2B行业及其终端外延发展情况

我国快速消费品B2B行业正处于新零售大变革时代，新零售面向C端的产业正在如火如荼的发展中，电商巨头阿里提出“新零售”，腾讯提出“智慧零售”，京东随即也提出“无界零售”，均以高调的姿态进入快消品零售市场，新零售带来了对于传统零售业“人、货、场”的重构。

整个快速消费品火热的产业链也延伸到了B端，给整个快消产业链上的快消B2B企业带来了极大的发展机遇。据《新经销》不完全统计，截止到2018年6月初，我国目前的快速消费品平台共有234家，涉及行业遍及餐饮食材、酒水饮料、休闲零食、母婴和文具用品等等，2018半年内共计减少了20多家快消B2B企业。根据服务对象和自身业态的差异，托比研究把当前的快消品B2B平台分为交易型B2B平台(品牌赋能型+ 终端赋能型)和服务型平台(城配+ SaaS服务)

在交易类快消品B2B内，阿里巴巴零售通和京东新通路能够以消费者习惯等大数据为品牌商赋能，使其确定区域营销方案和以销定产;惠下单通过自身集品牌商、经销商与终端门店一体的快消品B2B平台，拓展自己在终端门店的覆盖的同时，也为品牌商在3-6线城市的地推计划取得成果。能够做到为品牌商赋能的B2B平台一定得具有相当的门店数量覆盖。

在终端赋能型B2B方面，专注于供应链配送的怡亚通以及农村电商汇通达为快消品的流通端减少了成本，从而降低了终端小店的成本传递，为其赋能;中商惠民、易久批、掌合天下等快消品B2B赛道内领军企业减少原有的市场分销体系，为终端门店赋能提效;百世店加、Today等品牌从供应链拓展至C端零售渠道，掌上快销以“重”模式开展自营，在2-4线城市密集布仓，为零售终端升级供应链平台

快消品B2B 电商企业发展历程解析

托比企业数据库显示，包含酒水饮料、休闲零食等垂直和综合快消品B2B企业在内，我国目前快消品B2B平台数量已经达到130家，其中交易型平台101家，服务型平台(仓储物流、金融服务、SaaS)29家。为更好的对我国快消品B2B电商企业的账账情况做清晰观察，托比研究对快消B2B企业的成立时间进行了梳理，并以此为据划分出了三个阶段：蛰伏期、指数式生长期、冷却期。

1.1 蛰伏期

2001-2012年这十多年的时间，是我国快消品B2B电商企业的蛰伏期，十年内总共成立的快消品B2B企业数量仅有16家。

我国对快速消费品市场进行互联网化改造的萌芽产生于2002年——电商解决方案服务商shopex商派的成立。2001-2012年同期内，总共有9家快消品B2B电商企业以互联网软件技术的方式切入，主要为快消品流通领域提供互联网技术、仓储管理技术、供应链管理等服务。这9家企业各有侧重，比如成立于2001年的连凯软件，只要致力于为快消品分销企业提供云管理产品及服务，专注于快消分销企业的信息化规划、涉及、开发和实施;成立于2002年的烟台益商，致力于集约化处理线下仓储物流服务;2005年，专注零售电商解决方案的中科商软成立，加速行业互联网化的步伐;2010年，由怡亚通集团创始的怡亚通380分销平台则是以专注物品分销的供应链管理为擅长;

1.2 指数式生长期

第二阶段2013-2015年短短三年时间内，快消品B2B电商企业如雨后春笋大量出现，比之2012年前的仅仅十几家，第二阶段内至少增加了76家快消B2B企业，其中2013年13家，2014年22家，2015年41家，呈指数式发展趋势。行业内普遍认为2015年是行业爆发的风口期，也是快消B2B资本青睐度最高的一年。这个时间段成立的快消品B2B企业自身基因更加丰富，大量互联网创业公司带着互联网的基因涌入传统快消品平台，给行业注入了新的活力。比如汇通达(2012)、爱便利(2012)、中商惠民(2013)、掌合天下(2013)、芙蓉兴盛(2013)、店商互联(2014)、店达商城(2014)、易久批(2015)、卓尔购(2015)、新高桥(2015)等等;

在这段时间内，我国快消品流通领域发生了跨界电商的重大变革，快消供应链的改革之路也由此开始，围绕快消行业所发生的各个业务场景都在消费互联网升级的浪潮下进行重构。

1.3 冷却期

从2016年年末开始至今，单一做快消B2B供应链的企业只成立了15家，其中2017年14家，2018年上半年1家。托比研究认为，主要有两个原因造成单做快消B2B供应链企业数量的下降：其一，市场马太效应已经形成，头部快消品B2B公司获得更多的市场份额和资本青睐，对于新进入行业者来说，单一以快消B2B的切入点进入市场，企业成功的可能性渺茫;其二，资本对快消品供应链的关注点从原来单一维度的B2B延伸到了与之配套的仓配物流、零售便利店和SaaS服务商领域，精通快消品城配物流的企业和面向C端的便利店和新零售业态更加受到资本青睐，整个快消品供应链全面竞争的时代已经到来

快消品供应链仓配物流方面，专注于同城最后一公里配送的云鸟科技融资轮次

已经达到D轮，总计获得约15.6亿元的融资;以餐饮、零售配送为特点的第三方同城物流公司唯捷城配已经获得B轮共计1.56亿元的融资等;

C端便利店方面，原先只做快消供应链B2B的企业纷纷开设自己的终端门店，开拓B2B2C领域，以便更好地获取C端的盈利额与市场流量。

中商惠民收购爱鲜蜂并开设便利店，增强自身对C端的粘性;广州快消品B2B平台1号生活开设自身旗下品牌云兜便利店，短期内计划实现1500家加盟店覆盖等等

阿里45亿元战略投资汇通达，加速自身在农村市场布局;腾讯战略入股惠下单的动作也使其进一步加入新零售战局，ATJ三大互联网巨头齐聚新零售;同时头部B2B中商惠民收购爱鲜蜂，易久批战略并购中小超市订单平台惠进货，托比咨询认为，行业已经进入了并购整合期

快消B2B 电商企业获投情况解析

资本是一个行业发展的巨大推动力，也是观察一个行业是否健康发展、有没有未来的重要考量。2017年下半年到2018年上半年内，把餐饮食材、饮料酒水类、平台服务型快消B2B以及拥有快消板块的综合类B2B电商都囊括在内进行统计，总共有15家企业获得累计将近88亿人民币的融资。

然而去除农村综合B2B电商(有快消板块)汇通达获得的总共50亿战略投资，以及餐饮食材类B2B企业美菜网获得的E轮4.5亿美元的融资和宋小菜获得的2.3亿人民币融资，整个广义快消B2B企业共计仅获得9亿人民币的融资。与上一阶段同期相比，专注快消品赛道内的B2B企业融资额大幅下降。

在细分行业赛道内，快消品供应链B2B成为资本青睐的主流赛道，在所有获得融资的15家企业内，除了美菜网、宋小菜深耕于餐饮蔬菜的配送，惠下单专注于提供快消品撮合交易平台、为传统分销体系服务之外，其他的12家全部选择深耕快消品仓配物流供应链体系，或者为终端门店提供供应链解决方案等，对于快消品供应链的把控决定快消B2B企业的生死存亡

2017.06-2018.07快消品B2B企业融资轮次情况

在这一阶段15家获投的企业当中，处于B轮次的企业最多，一共有五家，占比达到33%;战略投资的轮次次之，一共有三家;处在A轮和C轮的企业位列第三，分别都有两家。

结合金额来看，在已经披露的投资金额中，15家获投的企业里仅仅只有可可奇货和领蛙两家融资金额未达到亿元，其余企业在A轮或者B轮的融资金额就已经超过了1亿人民币。与上一阶段同期相比，2016年6月份和10月份中商惠民和掌合天下分别有高达13亿元人民币的融资和7.56亿元的并购，整个行业头部公司的融资情况有所回落，然而本阶段融资呈现多点开花的状态，行业内竞争力强、几家拥有快消供应链特色的快消B2B企业纷纷获得资本中等额度的投资

资本对于细分行业的关注度也使快消B2B行业内的玩家纷纷转型，注重自身快消品供应链方面的优化升级。我们可以看到，尽管快消B2B行业经过3到4年资本注入之后爆发式的发展，但是2017下半年到2018年上半年获投的企业轮次在C轮以下的仍然占比达到59%，行业虽然有到达并购整合期的迹象，但是新创企业特别是战略目定位在快消品细分赛道内(如冻品、生鲜供应链等)获得资本关注的情况依然存在，以快消品供应链模式发展的快消B2B企业仍要经过一段时间的激烈竞争和整合期。

在快消B2B 赛道投资轮次较多的资本机构

从已经披露的投资方来看，共有110家左右的资本机构参与对我国快消品B2B行业的投资，由于快消品B2B电商企业绝大部分是初创公司的属性，因此VC在投资方里占绝大多数。在整个快消品B2B赛道内，83.6%的投资机构只参投了一次，数量为92家;投资超过2次的资本机构仅有18家，占总数的16.36%。在这18家投资超过两次的资本机构中，顺为资本投资次数最多，共计10次，其余的参投达到3次以上的资本机构分别为源码资本、远瞻资本、阿米巴资本、光源资本和美团，是在快消B2B内比较活跃的几家资本机构。

经过进一步整理发现，这些投资企业虽然投资达到3次以上，但是投资方式多是对统一企业进行下一轮次的投资，广撒网的方式并不多，比如源码资本只参与了易久批的投资、远瞻资本只参与海拍客投资等等，持续关注国内快消B2B市场的投资机构数量还相对较少;

第四节快消B2B 的外延——新零售概念简介

新零售概念简介

快消B2B市场经历了10年蛰伏期、3年高速增长期以及到目前为止1年多的冷静期之后，行业内对快消B2B企业的认识

不再局限于上游品牌商与终端零售门店之间的渠道商，整个快消B2B行业渠道下沉，向C端发展获取C端的盈利额成为快消B2B业内的普遍认知;与此同时，随着互联网C端红利的逐渐流失，互联网巨头企业纷纷看中传统零售行业这一蓝海，力图继续扩大规模和发展新的利润增长点，“新零售”的概念应运而生

自从阿里巴巴CEO马云2016年10月在云栖大会上发表关于“新零售”的演讲之后，新零售业态便在国内市场如火如荼的开展。托比研究认为，截止到2018年6月，在一年半的时间内，新零售业态主要衍生出三大新兴的细分行业发展方向：创新型跨界超市、无人零售场景(无人便利店、无人货柜和自助贩卖机)以及传统商超的新零售门店试点

创新型跨界超市(生鲜类

第一类是创新型跨界超市(偏生鲜类)例如阿里巴巴旗下的盒马鲜生、永辉旗下的超级物种、美团旗下的小象生鲜等。盒马鲜生无疑是现阶段最吸引流量的终端零售业态，不论是线上媒体的关注还是线下消费者的流量，超级物种、京东7Fresh和小象生鲜也迎头赶上

无人零售细分场景——无人便利店、无人货柜、自助贩卖机

第二类是2017年继共享经济之后资本热捧的风口之一——无人零售业态。尽管市场和媒体对于无人零售业态成功的可能性呈两极分化态度，但事实上无人零售这条赛道内的企业总共融资已经达到70多亿，投资方对其的看好和支持已经成为推动行业发展的主要因素。

自从2016年底亚马逊宣布推出自身旗下的无人便利店Amazon Go以来，中国无人零售市场正在进行着革命性的发展，经过一年半的市场探索，无人零售慢慢衍生出三个细分场景——无人便利店、无人货柜和自助贩卖机;

2017.06-2018.06无人便利店融资发展概况

随着传统零售业的不断升级改造以及科技和人工智能的应用普及，一部分零售业从业者开始关注距离消费者最近的业态——便利店。同时创业者不断探索新技术如何赋能便利店，使之更加高效服务体验更好，无人便利店因此应运而生。在国内市场，缤果盒子主要面向高档小区和写字楼，为高端社区居民提供生鲜和便利服务

半年内连续获得1亿人民币的A轮融资和价值8000万美元的B轮融资;深兰科技/Take Go无人智能零售店获得到达B轮总计8.4亿人民币的融资;小麦铺面对社区场景，提供7×24小时的社区居民无人便利店服务，在2017年下半年7月和9月分别获得1.25亿A轮和1.2亿B轮融资;F5未来商城总共获得3轮超过5000万人民币的融资等等。虽然国内目前的人工智能与物联网技术还在发展中，尚不能给无人便利店提供足够支持，但从资本的热情可以看出，在短短一年时间内，无人便利店头部企业的融资数额就达到了将近20亿人民币，无人便利店不失为未来快消B2B外延发展的一条可行之路;

半年内连续获得1亿人民币的A轮融资和价值8000万美元的B轮融资;深兰科技/Take Go无人智能零售店获得到达B轮总计8.4亿人民币的融资;小麦铺面对社区场景，提供7×24小时的社区居民无人便利店服务，在2017年下半年7月和9月分别获得1.25亿A轮和1.2亿B轮融资;F5未来商城总共获得3轮超过5000万人民币的融资等等。虽然国内目前的人工智能与物联网技术还在发展中，尚不能给无人便利店提供足够支持，但从资本的热情可以看出，在短短一年时间内，无人便利店头部企业的融资数额就达到了将近20亿人民币，无人便利店不失为未来快消B2B外延发展的一条可行之路;

无人货柜融资发展概况

无人货柜场景更是成了巨头“军备竞赛”的场地。由于无人货柜在固定资产成本方面比无人便利店投入更少，门槛较低，外加无人货柜可放进写字楼、高档消费场所，而且所占场地不多的属性，使得无人货柜成了阿里和腾讯两大巨头更加青睐的消费场景;

尽管市场负面消息颇多，2017年下半年开始，到目前截止，无人货柜的融资消息不断。其中2017年6月到12月是无人货柜赛道融资事件的爆发期，仅仅半年内，果小美从天使轮到C轮融资达到5次，累计达到8亿人民币;猩便利进行了两轮融资，累计数额即将达到5亿人民币;腾讯投资的每日优鲜便利购光是A、B两轮融资就达到10亿多人民币，无人货柜行业从一开始就出现巨额融资不断和巨头林立的行业格局。

2018年上半年开始，无人货柜行业似乎遭遇了资本的冷遇，紧接着行业内负面消息不断，猩便利、果小美和每日优鲜便利购都有裁员、停运和相互掐架的消息爆出。直到2018年6月，猩便利才获得由蚂蚁金服领头的战略投资;几乎是在同一时间;

果小美透露湖畔山南资本对其进行C+轮投资的消息，投资方认为无人货柜领域还有生长空间。

据托比研究了解，湖畔山南资本的LP为阿里巴巴集团，阿里集团在猩便利和果小美这两家行业内处于头部而且还是直接竞争对手的企业都战略持股，显示其对于这个赛道的密切关注

根据数据研究机构TaikingData发布的《无人货架行业白皮书》，截止到2018年6月，按照已经透露的市场公开融资信息，无人货柜行业累计融资金额超过30亿元人民币;每日优鲜便利购以融资超过10亿人民币的融资情形位于行业顶端，腾讯为其母公司每日优鲜投资从A轮到C轮三个轮次;果小美、猩便利近阶段由阿里战略性入股，寻找无人货架行业新的发展模式和增长点，行业内头部企业均有强大的互联网公司背书;七只考拉、老虎快购等位于第三梯队，整个行业内生态结构连已经形成。

托比研究认为，无人零售行业正处于探索期，其面向高档写字楼、中高档社区的性质定位也使其在客流量和定价能力方面，和普通零售店相比占优;一旦其前置仓储等供应链管理技术得到提升，使得自身成本下降，在终端零售方面还会有所作为;在便利店非24小时开设的区域，无人货柜也能够作为便利店每天歇业后很好的零售补充渠道;

自动贩卖机行业发展概况

从新零售的风口愈演愈烈开始，自动贩卖机这个国内最早的无人零售业态也在进行着自我革命。现阶段我国零售业面临租金与劳动力成本大幅上升的压力，并且人均收入逐步上升，对于零售食品饮料的便捷性要求增加，两种因素叠加，使得自动贩卖机这种无人专管、租金成本低的零售业态开始蓬勃发展。目前我国自助贩卖机的种类达到27种，面向快消品零售行业的可以分为包装食品和鲜食两类。包装食品包括零食、饮料喝酒水等等，鲜食包括现磨咖啡、鲜榨果汁等。

国内市场上首屈一指的综合类自动贩卖机是友宝在线，其在2017年7月换股融入新华都，以类借壳方式达成A股上市。

友宝的主营业务是销售饮料食品等快消品，截止到2017年底。友宝在线完成全国300多个城市的网点覆盖，终端零售机器台数超过10万台，日均交易量超过300万。

友宝在线在2015年登上新三板前获得F轮5.3亿人民币的投资，投资机构为凯雷亚洲基金;在2017年类借壳上市之前，其又获得了来自海尔和凯雷亚洲基金同样为5.3亿人民币的战略投资，毫无疑问是国内综合类自动贩卖机的龙头

天使之橙也是新零售业态内自动贩卖机场景的明星产品，其母公司上海巨昂智能化科技2017年10月获得君联资本领投的4亿人民币融资。天使之橙通过自主研发、生产智能化终端零售设备，为消费者提供便捷、品质优秀的鲜榨橙汁。在零售终端，目前其产品已经拓展至国内128个城市，拥有3000多台自助终端，平均每月销量超过400万杯橙汁;在自身供应链端，其与湖南农业种植的源头发展橙子物流配送，打通原料供应、物流配送、设备研发生产、终端现榨橙子和现场销售的完整生态链条;

传统商超的新零售试点：

新零售之路不仅由互联网巨头公司所推动，传统大小商超也纷纷推出自身旗下的新零售品牌店，在新零售业态方面不断进行探索。同时，盒马鲜生的成功使得传统商超们竞相模仿，大润发推出旗下生鲜类新零售门店大润发优鲜，步步高推出鲜食演义，新华都推出海物会等等，都成为传统大型商超零售商在创新型生鲜类零售门店的试点。同样，百联超市推出百联RISO，世纪联华创立旗下品牌鲸选，为转向集生鲜食材售卖和现场餐饮制作，外加普通快消品仓储物流与配送为一体的门店作出探索

【五大收获】

阿里与腾讯在新零售端的布局

阿里与腾讯在新零售端布局的概况

阿里和腾讯的生态布局几乎涵盖所有新零售场景，他们是快消B2B往新零售方向发展延伸所不能避免的两大巨头。从整体上来看。阿里与腾讯的新零售战场已经延伸至各个零售场景：

在创新型生鲜超市业态，阿里自身旗下有盒马鲜生，且通过与联华超市、新华都战略合作推出这些传统商超旗下的生鲜体验店世纪联华·鲸选和海都会;腾讯通过战略入股永辉超市，布局于永辉的生鲜品牌店超级物种，通过投资美团，布局于美团旗下的掌鱼生鲜(现名小象生鲜)

在快消品B2B方面，阿里拥有自身品牌零售通，2017年宣布覆盖全国50万家门店，此外阿里通过高鑫零售旗下的大润发品牌合作创立大润发e路发，目标快消品B2B行业;腾讯战略入股惠下单，2017年惠下单通过服务于现存快消市场的分销体系，已经覆盖120万家门店，腾讯还通过京东旗下自身品牌京东新通路，依靠京东自身强大的物流体系，精耕快消B2B供应链和仓配物流领域

阿里的新零售布局详解

阿里的新零售端布局主要从存量改造与增量创新两条线路并行。存量改造指的是对传统商超的零售业态优化升级。2014年3月阿里入股银泰商业可以视为阿里发展新型零售业态战略的起点。2015年7月，阿里通过不断投资对银泰商业实现控股，用其原有的零售业资产从事阿里自身的一些新零售实践，例如付费会员体系、用户数字化以及合作建立天猫母婴室，对传统的线下母婴商业设施改造升级等等;

2015年8月，阿里战略投资苏宁易购并持股20%，成为苏宁的第二大股东，双方开始合作打通线上和线下，全面提升效率;

2016年5月，阿里旗下阿里巴巴零售通提出赋能百万线下夫妻零售小店，打造快消品B2B供应链的概念，到2017年8月份，阿里零售通宣布其覆盖的终端零售小店数量突破50万家，成为快消品B2B领域覆盖店数最多平台之一

在增量创新方面，阿里系的盒马鲜生是其自主开展新零售的样板和先锋，现今为止也成为国内市场上所有生鲜类超市的标杆。2016年3月阿里就已经开始布局生鲜市场，推出盒马鲜生;2017年7月，阿里巴巴CEO马云协阿里众高管到盒马鲜生巡店，正式对外界承认盒马鲜生在其新零售中的战略地位;

盒马鲜生的中央厨房业态融合了餐饮与零售，结合自身生鲜食品的现场加工和与餐饮品牌门店的合作，是对传统餐饮和超市零售行业的一次革命图20：盒马鲜生的经营模式结构图性变革。在仓配物流方面，盒马鲜生构建中心仓储和前置仓储，强大的物流体系也使得其货品周转率以及用户口碑都处于良好位置。概括来讲，盒马鲜生线下提供信用背书、客户引流、前置仓储以及物流配送功能，使其线上业务提升效率突破传统坪效的天花板;高比例生鲜和年轻化、精品化的战略定位使其定价和盈利能力较高，成为新零售业态内创新型生鲜类超市的领跑者

腾讯系新零售布局详解

腾讯的智慧零售布局同样也是行业内不可忽视的力量。与传统的兼并收购不同，腾讯战略入股传统商超更多的只是做“连接”，即通过微信支付、腾讯云、小程序等服务于零售商家，为其助力，实现数字化运营和新消费体验两种目标

在与传统商超的合作方面，2017年12月腾讯收购永辉超市5%的股权，腾讯在传统商超的布局正式启动;

2018年1月，腾讯战略投资万达商业广场，股权占比为4.12%;在同月，腾讯联合永辉超市与家乐福达成股权投资意向，三方将在供应链整合、科技引用和业务赋能等方面展开深度合作;2018年2月，腾讯战略入股海澜之家和步步高，分别占股权比例为5%和6%;腾讯还与沃尔玛和华润万家展开深度合作，目前沃尔玛超市只支持微信付款的结账方式

腾讯主要在三个方面提供对零售商的助力。第一，在用户与流量方面，腾讯运用自身强大的社交流量转化成电商流量，帮助传统商超拓宽获客渠道，进行微信营销，从而降低商家的获客成本;第二，在数据与技术方面，通过腾讯云自身的云服务和大数据技术，将用户数据打通，提高数字化运营效率，使得企业对用户的消费习惯方式进行更深刻的数字化观察等等;第三，在线上与线下相融合的方面，腾讯利用自己的小程序和公众号使线上用户能够更直接地触达传统商超，提线下门店打开了线上流量的开关，同时通过一系列线上营销手段突破了传统线下营销的困境

阿里与腾讯在新零售端打法的差异

阿里与腾讯在新零售端最主要的区别是对传统零售企业的控制力度。招商证券分析师许荣聪总结道，概括来讲，阿里的具体做法是自己打核心，通过自己的方法论改造零售企业，自己占据新零售中的主导位置;而腾讯是基于自己现有的流量资源和互联网技术等给传统零售企业进行辅助，提供赋能，传统零售企业仍然被看做是进行新零售业态自我改良的主力军。

具体来讲，阿里在提出新零售之前就已经收购银泰商业，对自己开展新零售业态作出种种实践，拥有自己的新零售试验田进行不同领域和业态的探索。阿里在方案可行之后才逐步深入布局传统商超进行新零售改造，例如三江购物的联营、高鑫零售的持股都是阿里旗下新零售盒马团队在主事。在收购高鑫零售之后，盒马团队给高鑫零售输出了一套以大数据门店选址、外卖配送系统、和以门店组织管理以及线上运营为代表的运营管理经验。

根据阿里收购的股份比例推测，阿里收购的股权比例一般份额都能够达到传统商超的第二、第三大股东甚至控股，其在新零售对传统商超进行改造的方法、内容上具有较高话语权。阿里以电子商务起家，在零售领域拥有很强烈的自主性，未来阿里系通过战略布局与控股改造，可能会形成以阿里为中心占主导地位的、数据和资源共享的新零售体系;

腾讯的定位是不自己做零售和商业，更多的运用流量和数据手段为传统商超赋能。一方面腾讯互联网技术类公司的属性较强，缺乏做零售的基因，在新零售端布局的起步也较晚;另一方面腾讯在自身的智慧零售体系中，更多的把自己构想成一个流量和技术的输出者，为零售商提供新技术手段进行赋能。