6月20日，在香港上市的阿里巴巴网络有限公司(俗称阿里巴巴B2B公司)在港交所正式退市。 这也意味着阿里巴巴集团旗下目前无一家上市公司。在业界看来，阿里巴巴此举是以退为进。退市以后，阿里巴巴可以对目前的B2B模式进行整合，转型求变，然后适时整体上市，打造一个更大的电子商务资本巨鳄。

　　阿里巴巴集团私有化尘埃落定

实际上，阿里巴巴集团为了将阿里巴巴网络摘牌退市也付出了很大的代价。

阿里巴巴网络有限公司于2007年11月6日在港交所挂牌上市，融资116亿港元。上市当天，开盘价达到30港元，尾盘收于39.5港元，较发行价涨192%，一度创下了港股2007年新股首日涨幅之最。

然而上市后，阿里巴巴B2B的股价一度表现不佳，自2009年三季度开始即一路下滑，至今年2月之前，股价跌落10港元。

今年2月9日，阿里巴巴B2B在港交会宣布停牌。同月21日，阿里巴巴集团宣布私有化B2B业务，从香港退市，回购价格为每股13.5港元，为此阿里巴巴集团付出了近190亿港元的资金，从2月21日宣布私有化计划至今，前后仅用了4个月时间。

对于私有化，中银国际证券执行董事白韧认为，私有化有三种主要的可能性：一是大股东认为现在的股票价格，无法体现其真实价值，从而选择退市;二是上市公司被收购后，新股东的战略与原来不同，因此选择将上市公司私有化;三是如果一个公司未来有规划做得很大，大股东又不想与别人分享成果，就可能选择私有化。

而对于阿里巴巴此举，易观国际分析师齐剑哲曾指出，阿里巴巴B2B私有化有两方面考虑，一是公司价值被低估，退市后可以重新获得评估;二是阿里巴巴集团可能打通B2B、B2C平台，谋求未来整体上市。

B2B业务需要重新整合

此次退市的是阿里巴巴网络，也就是阿里巴巴的B2B业务，这实际上也与阿里巴巴面临发展的瓶颈有关。

自2008年爆发全球性的金融危机以来，阿里巴巴B2B业务也受到牵连。在这样的经济环境下，阿里巴巴集团认为它的B2B业务市场估值低了，所以就自己买回来。私有化后，财报不用公开，信息不用公开，可以更容易的进行业务调整。

正望咨询总裁兼首席分析师吕伯望就对B2B业务的发展前景很不乐观。B2B的信息公告牌模式难以为继，虽然现在阿里巴巴B2B业务仍然盈利，甚至可能还有所增长，但再过一两年情形一定会更严峻。

从财务方面看，会员费是目前阿里巴巴B2B公司的营收主要来源，以2011年财务数据为例，全年营收64.17亿人民币，会员费收入占比达70%以上。付费会员数目的下降，已经导致阿里巴巴营收的减少，2011年，其经营活动所得现金净额21.82亿元，同比大幅减少28.2%，纯利为14.53亿元，同比减少13.2%。

在这种情况下，如果现在再不对原有的B2B模式进行大刀阔斧试的转型和改革，则势必在电子商务新形势下被淘汰出局。

另一方面，阿里巴巴集团近年来也在不断进行架构调整。在2011年6月，阿里巴巴集团旗下的淘宝网一分为三，成为淘宝网、淘宝商城和一淘网，同时成立阿里云公司。目前，阿里巴巴集团旗下已形成全资子公司阿里巴巴、淘宝网、天猫、阿里云、中国雅虎，以及关联公司支付宝。在这种大背景下，阿里巴巴集团通过对阿里巴巴网络退市，进而对B2B业务进行重新整合也在情理之中。

以退为进最终整体上市

阿里巴巴网络私有化，可以视为阿里巴巴集团的退，那么阿里巴巴未来的进，毫无疑问的就要算集团整体上市了。

阿里巴巴集团董事长马云表示，阿里巴巴集团5年内可能整体上市，但目前尚未确定在哪个证券交易所进行IPO。

谈及退市以后阿里巴巴集团下一步在资本市场的打算，阿里巴巴集团总参谋长曾鸣介表示，未来集团上市肯定是一个方向，但什么时候并没有时间表。不过在上市之前，阿里集团首先要做到电子商务生态系统的打通。曾鸣说，这个过程需要两到三年，这段时间没办法给资本市场一个稳定的预期，连阿里自己都看不清楚，同时需要在大阿里集团内能源、资源等各方面做优化，因此不着急整体上市。曾鸣的这个表态意味着，阿里整体上市还需要时间，但是这是迟早的事情。

在完成了退市、回购雅虎股权等大动作后，阿里巴巴已经获得了完全掌控权。不过阿里巴巴在整体IPO时，可以选择从雅虎回购剩余的20%股权，但IPO必须满足发行价较阿里巴巴回购雅虎股份每股价格溢价110%，回购成本折合人民币可能达到947亿元。从这个方面看，阿里巴巴整体上市任重道远。