P2P投资理财平台

P2P借贷服务行业曾经有过一段野蛮生长的时代，但在2015年底e租宝和大大集团两家体量庞大的平台相继被警方调查之后，很多投资者已经对P2P行业有了深深的忌惮，的日子也远远没有以前好过了。

2015年，有关部门分别出台了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》，这些监管新政明确了P2P借贷服务行业信息中介的定位，也意味着监管层对平台的互联网运营能力提出了更高的要求。

《华严经》有云：不忘初心,方得始终。可以这么说： P2P借贷服务行业的初心就是信息中介，而不是自融、资金池或者非法集资。能不能不忘初心、如何不忘初心，那是P2P公司需要自律的问题;而作为普通的投资者，如何才能避免踩雷呢?上海沪臣地方金融(www.dfjr580.com)给出了答案，可帮您掌握和了解P2P借贷服务行业的特征与本质。

一、行业特征

P2P借贷服务行业得以迅猛发展，其深层次的意义在于“金融脱媒”，即采用新兴的技术手段与去中心化的思想改变风险传播模式、扁平化金融中介，提高资金使用效率，让借贷交易双方都能够从中获益，衍生出普惠金融和金融民主化的价值。它至少具有以下五大明显特征。

(一)以互联网等现代信息技术的应用为基础

没有互联网等现代信息技术的普及和大规模应用，P2P借贷将仍然停留在民间借贷和小额借贷阶段，不能以完整的面貌展现在世人面前。现代信息技术为P2P借贷插上了凤舞九天的翅膀。

在P2P借贷中，参与者极其广泛，借贷关系密集、复杂。这种多对多的信息整合与审核，极大依赖于互联网技术。事实上，P2P借贷的产生，得益于信息技术尤其是信息整合技术和数据挖掘技术的发展。

互联网技术一方面消除时空限制，为扩大用户数量、直接匹配借贷需求奠定了技术基础，使得新型交易结构的优势等够得到充分发挥;另一方面，它带来的低成本信息生成、呈现的优势，降低了借贷双方信息的不对称，为革新风险传播模式提供了技术手段。

金融脱媒之后，传统金融媒介所汇集的风险必然需要被转移和优化控制，否则无法形成金融效率的实质性提升。其转移表现为风险的分散化，优化控制则表现为数字化、自动化审贷技术所带来的低成本风险管理。数字化、自动化审贷技术得以实现，依赖于完善的数字化征信体系和良好的信用环境，以及先进的数据分析、数据挖据和模型构建技术。

(二)以平台化的中介服务为纽带

P2P借贷服务平台居于借贷链条的中心地位，在借贷过程中起着纽带作用，其多以网站的形式存在，直接展示所有的借款申请，投资者可主动选择出借对象。借款需求达成后，借款人了解资金都来源于何人，投资者也了解自己的资金都出借给何人。借贷双方的信息基本对等，尤其是投资者大致能够知道每一笔投资的风险，在一定程度上消除了信息的不对称。

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作为信息中介，只从用户审核、借款需求审核和资金定价的角度间接控制全局性风险，不介入单笔借贷风险的经营;既不事先归集资金，更不进行金额与期限的错配，与传统银行吸储、放贷的模式存在显著区别。

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P2P借贷具有细微、密集的特点，其风险的分布总体上符合大数定律。而的风险控制，主要体现于采用自动化的模型与算法，批量处理借款申请的审核与定价问题，使之能够从总体上逼近期望的回报率即可，借款平台业务经营的边际成本极低。由于边际成本的显著降低，P2P借贷服务平台可充分发挥借款人与投资者的双边网络效应，即借款人的数量越多，借款需求越旺盛，就会吸引越多的投资者;反之，投资者的数量越多，投资需求越旺盛，就会吸引越多的借款人。在此双边网络的正反馈激励之下，平台用户的数量及交易额可以实现指数级的增长，进一步降低平台的运营成本，提高资金的利用效率。这一现象已经在国内外领先的P2P借贷服务平台上得到体现。

(三)以点对点(去中心化)的交易结构为形式

P2P投资理财平台

P2P借贷是点对点的直接融资，投资者与借款人直接签署借贷合同，风险只在特定的借贷双方之间传播，P2P借贷服务平台不再是风险的聚集和承担中介，因此不用遵循有关银行资本金充足率的要求，原则上也不需要为每笔贷款计提风险准备金，更不用为了防止挤兑配置大量高流动性、低收益的资产。交易结构的变化以及由此带来的风险传播模式的变化是P2P借贷业务的本质性特点，这一特点导致总体资金成本的节约和资金利用效率的提高。在美国和英国，典型上借款人的借款利率略低于同期银行水平，投资者的回报率高于同期银行水平，这一节约优势直接表现为平台运营费用比率显著低于传统银行。

P2P借贷的借贷双方呈现的是散点网格式的多对多形式，且针对非特定主题，使其参与者极其分散和广泛。目前的借款人主要是个体工商户和工薪阶层，短期周转需求占据很大部分。参与者的广泛性主要源于其准入门槛较低，参与方式灵活。借款人只要有良好信用，即使缺乏担保抵押，也能够获得贷款;投资者即使拥有的资金量较小，对期限有严格要求，同样能够找到匹配的借款人，并且每一笔贷款中可以有多个投资者，每个投资者可以投资多笔贷款。这使得具体业务形式上更加分散，参与群体上也更加广泛。

(四)以小额、分散、灵活、高效的交易方式为手段

碎片化、分散是互联网金融的核心，而P2P借贷的一个重要起源是小额借贷，因此小额、分散是其一个重要特征。N2N(多个投资者对多个借款人)的交易模式是小额、分散的最好诠释。如果单份投资的金额过大，风险的积聚将使得互联网金融脱媒化、去中介化的优势荡然无存。比如，某行业协会建议将小额的定位在50万元以下，并认为个人单笔贷款额度以5万～10万元较为合理。

P2P借贷的交易方式还呈现出灵活性和高效性，包括借贷金额、利息、期限、还款方式、担保抵押方式和业务发生效率等。在P2P借贷服务平台上，借款者和投资者的需求都是多样化的，需要相互磨合和匹配，从而形成了多样化的产品特征(尤其是市场化的利率)和交易方式。此外，P2P借贷服务往往淡化繁琐的层层审批模式，在信用合格的情况下，手续简单直接，高效率满足借款人的资金需求。

(五)以普惠金融为动因

按照普惠金融描绘的蓝图，在一个多元化、多层次的金融服务体系中，它能够为处于社会金字塔结构下层的群体和小微企业提供精细化的金融产品与服务，从而使得他们能够抓住市场机遇积累资产和增加财富，享受社会发展带来的文明成果，而不是被甩出金字塔之外。

P2P借贷服务行业以普惠金融为发展的动因及目标。它帮助一些无法借助银行等正规金融渠道获得借款的个人、企业通过平台募集资金，以维持或推动项目的正常运作，解决个人、企业的资金紧缺困难。因此，P2P借贷服务行业从成立之初便承载着重大的社会责任。

我国政府已经明确提出互联网金融的服务对象为小微企业、‘三农’等实体经济，因此P2P借贷服务行业的创新围绕着服务于实体经济而展开，这本身也是普惠金融的应有之义。

(六)风险收益特征在现阶段表现为双高

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一方面，上的借款人普遍是不被传统金融机构接纳的，其往往缺乏有效担保和抵押，对贷款产品的需求特征个性化，设置可能是传统金融机构筛选后的“次级客户”，所以愿意承受更高的利率获得贷款。

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另一方面，和投资者也面临高成本的线下尽职调查的缺失或者不细致的问题，仅靠网络网络信息的汇总分析对客户进行信息真实性和还款能力的审核仍然是一个巨大挑战，成为重要的风险来源。

二、本质

为认清P2P借贷服务行业的本质，需要站在系统的视角进行审视。P2P借贷服务行业的向上系统构建如图所示。

P2P借贷服务行业的向上系统构建图

我们知道，P2P借贷服务行业的上游发展源有三个，分别是民间借贷、普惠金融和互联网金融，而这三者都属于金融的范畴，因此，认清金融的本质非常重要。

(一)金融是什么

邓小平在1991年视察上海时指出：“金融很重要，是现代经济的核心，金融搞好了，一着棋活，全盘皆活。”精辟地指出了金融在现代经济社会中的重要地位和作用。

国外经济发展和我国改革开放的实践经验充分证明了这一结论的正确性。现代经济是高度发达的市场经济，而市场经济是以货币为媒介的商品交换经济。在市场经济体制中，居民、企业和政府部门资金余缺并存，因此，通过金融机构直接或间接地把富余的钱用到需要用钱的地方进行资金融通就应运而生。金融常常被称为市场经济的“血液”或“润滑剂”。经济决定金融，经济的发展水平决定金融的发展水平。

邓小平还有另一句著名论断：科学技术是第一生产力。诚然，科技进步是一个国家经济成长的原动力，没有科技进步就不会有经济的成长，因为原动力没有了。但是仅有原动力还是不够的，如何把原动力以加速方式呈现出来，这就是金融要做的，其重要性可见一斑。王岐山在当国务院副总理时也曾说过，“百业兴，则金融兴;百业稳，则金融稳”。

关于金融的本质，建议大家参考2015年2月11日重庆市长黄奇帆讲的三句话：一是为有钱人理财，为缺钱人融资;二是信用、信用、信用，杠杆、杠杆、杠杆，风险、风险、风险;三是金融不是单纯的卡拉OK、自拉自唱的行业，金融如果不为实体经济服务，就没有灵魂，就是毫无意义的泡沫。

(二)P2P借贷是什么

结合金融行业的本质共性及P2P借贷服务行业的自身特征，我们尝试进行如下界定：P2P借贷是以互联网等现代信息技术为基础，以普惠式发展为动因，通过点对点借贷的方式实现资金融通，服务于实体经济和大众财富管理需要的活动。

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在AIC全视角下，从A端来看，P2P借贷是传统银行业的补充。发展趋势上，P2P借贷行业开始从银行不服务的领域扩展到银行服务得不好的领域，补充作用将长期居于主要地位。从I端来看，已经明确定位是信息中介。从C端来看，P2P借贷是我国财富管理市场的重要组成，为满足大众投资者日益壮大的财富管理需求提供了多样化选择。

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