距离年内第一次降息不足一个月，上周四，央行再次宣布降息，从7月6日起，各金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。

一方面，经济下行压力增大为央行连续降息打开了时间窗，但另一方面，这却使得逐渐冷却的理财产品市场愈发雪上加霜。理财市场分析人士认为，6月中旬以来，随着资金面的不断宽松，银行理财产品收益率呈现出一路下滑趋势，而两次降息更加强化了这一局面。

从整体来看，市场资金成本中枢下行在未来将继续影响银行理财产品的收益率，无论是短期还是中长期产品收益率均可能受到负面影响，再加上未来央行可能进一步下调存款准备金率，投资者在选择理财产品的时候可以考虑选择期限较长的品种以规避收益率下行带来的损失。普益财富研究员叶林峰建议。

　　理财产品收益率持续走低

纵观6月份的理财产品市场，59家银行共发行了933款人民币债券类产品，发行量较上月减少了56款。但是由于6月初央行宣布降息25个基点的消息在市场中持续发酵，货币和债券市场的收益率继续走低。

从近期SH IBO R (上海银行间同业拆放利率)走势来看，3个月以下短期SH IBO R有小幅反弹的迹象，中长期SH IBO R继续走低，货币债券市场收益率走低刺激银行理财产品收益率下降明显。普益财富的统计数据显示，6月份各期限人民币债券与货币市场类理财产品收益率和5月份相比全面下滑，平均下滑幅度在16个基点左右。

分期限来看，除了无固定期限类产品收益率上升1.5个百分点外，其余所有期限产品预期收益率继续全线下滑。其中，1年以上期人民币债券类产品预期收益率下降最多达到26个基点，其余期限产品预期收益率也有不同程度下滑。同样，外币债券与货币市场类理财产品收益率也出现了月环比全面下滑的情况，降幅在10个基点左右。从预期收益率上来看，澳元结构性产品的平均预期收益率仍然最高，为6.40%，但与5月份相比也大幅下滑了82个基点。

欧洲央行在7月5日也宣布降息25个基点至0.75%的历史低点，而英国央行在宣布利率维持不变的同时，还将量化宽松规模从500亿英镑大幅扩大至3750亿英镑。各大央行的宽松货币政策令欧元、英镑等货币汇率出现大幅下滑，这些币种的理财产品收益率在未来可能受到拖累，而美元理财产品收益率则可能因为美元兑主要货币上扬而出现上浮。普益财富叶林峰判断。

随着7月6日央行再次下调金融机构人民币存贷款基准利率，理财产品收益料将继续下行。进入7月以来，降息对银行理财市场的负面影响逐渐显现。7月第一周银行理财产品的平均收益率即出现了下滑。从产品预期收益下降的幅度来看，国有商业银行降幅最大，而股份制商业银行降幅最小。原因在于股份制银行加大了发行银信合作产品的力度以稳定理财产品的收益。具体来看，国有商业银行理财产品的平均预期收益率为3 .65%，较6月最后一周下降0.46个百分点;股份制商业银行理财产品的平均预期收益率为4.78%，较6月最后一周下降0.02个百分点;城市商业银行理财产品平均预期收益率为4.59%，较6月最后一周下降0.25个百分点。

　　组合类理财产品大幅增加

尽管6月份非保本浮动收益型产品市场占比上升1.71个百分点至61.50%，依然是最主要的产品收益类型，但是从理财产品投资方向上看，组合类产品数量大幅增加，这意味着理财市场的避险情绪有所上升。

据普益财富统计，6月份，信贷类、人民币债券类、票据资产类、外币债券市场类、结构性产品发行数量环比均有所减少，但其它组合类产品却发行了938款，较上月大幅增加142款，市场占比也上升了5.92个百分点至43.05%。叶林峰对记者分析称，这反映出在央行降息的背景下，相关短期市场的收益率均呈现一定程度的下滑，银行只有通过发行较长期限的产品才能以相对高的收益率吸引投资者。而从发行数量的变化情况来看，3个月以下期的短期产品发行数量在逐渐减少，而3个月至1年期的中期产品发行数量在稳步增加。

招商银行北京分行一位理财专员告诉《经济参考报》记者由于结构性理财产品相对收益较高，今年以来，不少银行通过增加发行该类产品来吸引投资者，但考虑到风险较高，因此目前国内银行发行的结构性产品大多为半挂钩形式，多数还是投资于固定收益类资产。所以，该类产品比较适合对特定投资市场有一定了解的专业投资者购买，而未来阶段，银行可能主要会倾向于发行组合类产品。

从收益类型来看，保本型产品的发行数量占到所有结构性产品发行数量的九成以上，而非保本浮动收益型产品的发行数量将进一步下降。受降息的影响，多数理财市场分析人士认为，这一趋势将持续。

　　普通投资者可关注债券类产品

虽然降息后理财产品收益率预计将下滑，但是总体来说，其收益仍然要高于定期存款。据了解，目前市场上在售的各种银行理财产品中，投资期限在1个月至3个月的产品，收益率水平大致保持在4%至4.5%之间，部分股份制商业银行提供的产品收益率甚至略高于这一水平，基本上处于4.5%至5%之间。而投资期限稍长的中长期理财产品(如6个月至1年、1年期以上)，其预期收益率水平则处于5%至6%的平均水平。

市场资金成本下行在未来将继续影响银行理财产品的收益率。叶林峰认为，从整体来看，无论是短期还是中长期产品收益率均可能受到负面影响，再加上未来央行可能进一步下调存款准备金率，投资者在选择理财产品的时候可以考虑选择期限较长的品种以规避收益率下行带来的损失。

花旗中国零售银行研究与投资分析主管邱思甥也表示如果想做理财产品，应该趁现在赶快做，因为利率会越来越低，理财产品的利率会从过去的5%至5.5%下降到4.8%至5.2%，甚至更低。

在目前的降息通道下，理财分析师建议，普通投资者可关注债券型产品。目前利率债行情已经进入牛市下半场的尾声，未来收益率下行空间有限，行情走势上或以时间换空间，风险不大，不过存在波段性的机会。而招商银行理财分析师表示，利率债和信用债都存在投资机会。两类券种中，高收益、长久期的品种在降息周期中表现更好。对于信用债、长久期、超A A A评级的品种，在本次降息中受益较大。