国家统计局同时发布的另一组数据显示，9月全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.6%，环比下降0.1%。

食品价格上涨已非CPI上涨主因

CPI回落在意料之中。分析CPI回落的原因，国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群认为，一是去年翘尾因素影响越来越小，已由8月的0.6个百分点降至9月的0.2个百分点;二是在新涨价因素中，猪肉价格涨幅不大，鲜菜价格大幅下降，关系民生的生活必需品价格总体保持稳定。

从环比看，9月份，猪肉价格上涨2.3%，影响CPI上涨约0.07个百分点;但鲜菜价格下降5.6%，影响CPI下降约0.17个百分点。

一些专家认为，9月份非食品价格同比上涨1.7%，比上月加快0.3个百分点，对CPI的推动作用渐强，今年以来第二次超过食品类价格的推动作用，这一现象值得关注。

四季度低通胀格局不会改变

四季度CPI可能会略有反弹，但低通胀的整体格局不会改变。中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军说。

4%左右，这是年初确定的2012年全年物价调控预期目标。专家普遍认为，从目前看，完成全年物价调控目标不成问题，全年CPI低于3%会是大概率事件。张立群说。

但也应当看到，尽管物价上涨幅度正在回落之中，但物价绝对水平总体仍处上升态势，CPI仍存在一定上涨压力。

当前，猪肉消费已进入年底旺季，前期上涨的国际大宗商品价格也开始传导至国内，成本推动的物价上涨压力正在加大。此外，美国近期出台的美国第三轮量化宽松货币政策实质影响尽管尚不明显，但却增加了通胀预期。

大规模调整货币政策可能性不大

日前公布的《金融业发展和改革十二五规划》指出，将优化货币政策目标体系，更加突出和重视保持物价总水平基本稳定的目标。在市场人士看来，这意味着通胀目标在央行货币政策调控中的权重将比以往有所增大。

在目前的经济环境下，货币政策仍存在一定的放松空间。在美联储QE3的推动下，大宗商品价格仍将处于较高水平，但只要国内货币政策保持适度，则国内通胀水平仍将是温和的。国泰君安分析师姜超分析认为，通胀维持低位有利于政策维持相对宽松。

国泰君安宏观研究团队分析认为，9月份非食品价格环比涨幅0.4%，较之前显著上升;PPI环比涨幅-0.1%，相比之前数月降幅也显著收窄，均显示工业经济出现企稳回升迹象。这又减轻了货币进一步放宽的压力，预计近期的货币调控仍然以公开市场操作为主。

在复旦大学经济学教授殷醒民看来，当日出炉的另一个宏观指标PPI则反映了总体需求仍显疲弱。但10月份以后，PPI负增长的幅度会逐步减小，经济增长将逐步回稳。尽管经济回稳速度比较慢，但未来大规模调整货币政策的可能性不大。

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